来源：第一财经日报

从国内市场看，红酒投资一直是一个提得多、炒得热、外行人却始终难见市场全貌的新兴商业领域。2011年可谓是国内外红酒市场的一个转折点。无论是下半年以来收藏级名酒价格指数的下滑，还是国内炒得火热的拉菲造假丑闻，都让红酒投资者不得不重新思考投资策略。

国内红酒投资市场现状如何？投资红酒回报率水平多高？2012年投资红酒又有哪些机会和风险？这些问题现在是否能有一个确定的答案？

 “拉菲之所以这么红，都是温州人炒起来的！” 葡萄酒营销专家李彦齐在接受第一财经日报《财商》采访时直言，“前两年买拉菲不叫投资，叫炒。”李彦齐认为，拉菲在中国的风靡，不仅得益于其中文译名容易记忆，也和口碑传播以及媒体推动有关。

拉菲酒庄的创立可以追溯到1354年，在14世纪已经有相当的名气。几经波折于1868年转入詹姆士·罗斯柴尔德爵士之手，并一直在该家族手里营运至今。虽然品牌历史比较动荡，但拉菲的品质一直为人称道，红酒质量和世界顶级葡萄酒的声誉维持至今。

伦敦国际红酒交易所(London International Vintners Exchange)2011年1月发布的报告显示，2010年波尔多精品葡萄酒投资收益上涨57%，远远超过黄金和原油。但泡沫一旦破裂，拉菲的市场价格也是急转直下。

《2012年红酒市场展望》显示，市场于2011年8月份出现了明显的调整投资级名酒价格指数开始下跌，且跌势持续。“名酒市场价格指数在2011年末不仅失去了先前几个月的积累升幅，有的更是比年初下降了10%至20%。”

国内市场方面，2008年份的拉菲最高曾攀升到近1.6万元/瓶的高位，但如今售价仅8000~9000元，跌幅甚至将近50%。

从事葡萄酒行业报道5年的媒体人王先生称，拉菲年产量10万瓶左右，中国市场的配额则不超过1万瓶。此前有媒体报道，浙江地区一年的拉菲销量就在30万瓶以上，假货充斥的情况可想而知。

国内某银行私人银行红酒投资团队工作人员李先生表示，以1982年的法国拉菲为例，过去10年的投资回报率为857%，其中的风险是可以看得见的。此外，一瓶四五十欧元的红酒在国内却要价好几千甚至上万元，本身就是一个巨大的泡沫。

值得注意的是，拉菲只是波尔多列级名庄众多名酒中的一种。虽然最近几年一直是市场的抢手货，但并不足以抹杀其他优势品牌的投资价值。拉菲泡沫的破裂，不足以断送整个葡萄酒投资市场的机会。但是国内的葡萄酒投资仍旧不容乐观。

“国内投资葡萄酒市场目前还很不健全。”李彦齐表示，不同于国外完整的投资体系，国内现在很多人买来的高端葡萄酒都想放到自己家，很难达到好的储存条件，在想卖出时候无法证明这瓶酒是否还是正常的酒体，变现就很难。

李彦齐所言的是红酒投资的一般形式，期酒投资。葡萄酒的投资周期一般具有固定的流程，一般买了期酒，都要两年后提货，提货后最好放在专业酒商那里储存。不同的酒有不同的变现周期，要及时跟进评酒专家的建议，在走向成熟期都是变现的好时机。

 “真正懂酒的人不会只盯着拉菲。”李彦齐表示，红酒的投资机会还有，就在于市场一步步走向成熟，对红酒的认知也逐渐从片面到全面。

李彦齐表示，市场已经在改变。消费品种现在从拉菲跑到了木桐、玛歌、拉图这些其他的一级酒庄；国内真正懂葡萄酒投资的这些人，他们本身并不受消费品牌的影响，和国际市场比较接近。

“1855年列级名庄的购买度已经在降低，中国买家对名庄酒的认知度提高了，也认识到红酒的有限价值，投资趋于理性，选择也更多元。”媒体人王先生介绍道，2011年勃艮第期酒拍卖会就有一些中国投资人前往，在欧美市场热度降低，但产量和产品都还在的情况下，中国投资者的投资选择就更广。

目前市场上的红酒投资除了实物投资，还有红酒基金等品类。据私人银行工作人员李先生介绍，该行除了为私人银行客户做红酒实物投资，还提供红酒投资衍生品，如红酒指数投资、其他红酒相关的理财产品等。

国际红酒期刊《WineYields》主编唐哲信在上述报告中表示：“决定葡萄酒市场2011年表现的是其内部因素(如生产商在国际市场上的经营策略)及外围总体经济，而两者是同样重要的原因。这些强力的因素正在影响着市场发展，但对饮家及收藏家而言，这不平衡的市场却存在不少机会。”